En el mundo del trading, los índices bursátiles destacan para aquellos inversores interesados en comprar y vender acciones. Conocer cómo funcionan y los principales índices del mundo es esencial para aquellos traders que pretendan operar en estos mercados.
Fundamentos de los índices bursátiles
Un índice de bolsa es un promedio calculado de precios de acciones seleccionadas que representan un mercado o un sector concreto. Es decir, los índices son cestas de acciones que proporcionan una amplia muestra de una industria, sector o economía nacional. El rendimiento colectivo de estas acciones proporciona una buena indicación de las tendencias en el mercado global que representan.
Además de permitir que los inversores hagan un seguimiento de los cambios en el valor de un mercado de acciones, los índices también proporcionan un punto de referencia útil para medir el éxito de medios de inversión como fondos y carteras de acciones.
Tipos de índices que existen
- Índices mundiales: Incluyen algunas de las mayores empresas mundiales. Por ejemplo, el índice MSCI World mide 1500 valores extraídos de cada uno de los mercados desarrollados del mundo y suele utilizarse como un punto de referencia para fondos.
- Índices nacionales: Muestran el rendimiento del mercado de renta variable de un país concreto, reflejando las opiniones de los inversores sobre las acciones incluidas en ese mercado. Por ejemplo, el FTSE 100 representa las 100 mayores empresas del Reino Unido tal y como se incluyen en la Bolsa de Londres (LSE). En España, por su parte, el Ibex 35 es el principal índice bursátil, cotiza en las cuatro bolsas del país y está formado por las empresas españolas de mayor liquidez.
- Índices sectoriales: Más especializados, diseñados para hacer el seguimiento del rendimiento de sectores o industrias específicas. El índice Morgan Stanley Biotech, por ejemplo, hace un seguimiento de 36 empresas estadounidenses de la industria biotecnológica.
- Índices de divisas: El ‘US Dollar Index’ (índice del dólar de EEUU) mide el valor del dólar sobre otras divisas extranjeras.
- Índices de materias primas: El ‘Continuous Commodity Index’ incluye 17 futuros de materias primas que se equilibran continuamente.
- Índices de sentimiento de mercado: El ‘CBOE (VIX) Index’ mide las expectativas de volatilidad en el corto plazo. Las medidas se derivan de los precios de las acciones del S&P 500.
Cómo se constituye un índice
La constitución de un índice implica la selección de activos y la determinación de su peso. Además, depende directamente de la metodología de su construcción. De esta manera, encontramos tres vías de constitución:
- Índice de precios ponderado: Media aritmética del precio de los valores que componen el índice. Su ventaja es que resulta muy fácil de calcular, pero el gran problema es que las acciones con los precios más altos van a tener más influencia en el valor del índice, independientemente de su influencia real en la economía. Dos importantes índices que utilizan el método de precios ponderado son el Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Nikkei 225.
- Índice de capitalización ponderada: Se construye según la capitalización bursátil de cada uno de los valores que forman el índice. Este tipo de índice, es el que más fielmente representa la realidad de lo que se quiere medir. La mayoría de los índices bursátiles del mundo utilizan este método de cálculo como, por ejemplo, el S&P 500 y el IBEX 35.
- Índices de igual ponderación: Se calcula como la media aritmética de la rentabilidad de cada uno de los valores que componen el índice. No es un método muy utilizado, ya que hay que estar continuamente realizando ajustes y tienen mayor influencia los valores con menor capitalización bursátil. Dos ejemplos de índices que utilizan este método son el FT 30 y el Value Line Composite Average.
Principales índices mundiales y su importancia
El índice es una media de la evolución de los precios de los valores que lo componen. No todos se mueven en la misma dirección ni con la misma fuerza. Se utiliza para realizar comparaciones entre mercados o entre sectores dentro de un mismo mercado. Para determinar los valores que los componen, se utilizan distintos criterios como su capitalización bursátil, o su volumen de negociación.
A la hora de elaborar un índice, hay que tener decidir que valores lo van a componer, qué peso o ponderación va a tener cada valor de en el índice y que formulación se utilizará en su cálculo. A continuación, vamos a profundizar en la formación de los principales índices y su composición por continente.
Europa
- IBEX-35: Es el índice largo y un índice de precios que mide la evolución de la bolsa española. Representa las 35 empresas con mayor capitalización bursátil del mercado continuo español. El encargado de calcular el índice, junto con otros índices del mercado español, así como de gestionarlo, publicarlo y mantenerlo es la Sociedad de Bolsas. El comité asesor del IBEX-35 selecciona los valores adecuados para su cálculo durante un periodo de control. Al seleccionar los activos, determina también la ponderación.
- DAX: Está formado por los principales valores que cotizan en la Deutsche Börse y lo componen 30 valores. Tiene una base de 1000 puntos a 30 de diciembre de 1987. Los valores se ponderan según el criterio de capitalización y un valor sólo puede tener un máximo de un 20% de peso. Se revisa anualmente en el mes de septiembre.
- CAC 40: Lo componen los 40 principales valores con mayor capitalización y volumen del Euronext París. Su base es de 1000 puntos el 31 de diciembre de 1987. La ponderación sigue el criterio de capitalización. No tiene una política regular de revisión de los componentes del índice.
- MIB 30: Es el índice compuesto por 30 valores que cotizan en la Bolsa de Milán. Tiene una base de 10.000 puntos a 31 de diciembre de 1992. Las empresas ponderan según criterio de capitalización. La revisión se realiza dos veces al año en marzo y en septiembre.
América
- Dow Jones Industrial Average: Creado por Charles Dow el 26 de mayo de 1896 y publicado por el Wall Street Journal. Está compuesto por 30 de las mayores compañías americanas que cotizan en los mercados del NYSE y del NASDAQ. Aunque es la referencia principal para los mercados americanos, la base tan estrecha de valores (30 sobre más de 10.000 que cotizan en EEUU) hace que no sea un índice representativo de los mercados americanos. El índice está calculado por precio y no por capitalización. Esto significa que una empresa pondera más en el índice porque su precio es más alto y no porque el valor total de la empresa sea mayor.
- S&P 500: Está compuesto por los 500 principales valores de EEUU, elegidos por su tamaño, liquidez y su representatividad dentro de su grupo industrial. Creado en 1975, la base del índice está tomada en el periodo de 1941-1943 con base 10. Las acciones que lo componen suponen el 70% de la capitalización de los mercados americanos. La capitalización total del índice es de 10 billones de dólares. Las 45 mayores empresas representan más del 50% del valor del índice. Los valores ponderan por criterio de capitalización.
- NASDAQ COMPOSITE: Incluye todos los valores (tanto domésticos como no-estadounidenses) que cotizan en el mercado Nasdaq, un total de más de 5.000 empresas. Su base es 100 a 5 de febrero de 1971. Las empresas ponderan por el criterio de capitalización. La alta ponderación de valores tecnológicos dentro del mercado Nasdaq, han hecho este índice muy popular, aunque es más volátil y especulativo que el NYSE. No se debe confundir con el índice Nasdaq 100 que incluye las 100 mayores empresas del mercado Nasdaq.
Asia
- NIKKEI 225: Creado en 1949, es el índice más popular del mercado japonés y está compuesto por 225 valores “blue chips” seleccionados de los 450 valores más líquidos del “First Section” en la Bolsa de Tokyo (TSE). Estos valores se caracterizan por su elevada liquidez. Tiene una base 38.915,87 puntos a 7 de septiembre de 1950. Los valores del índice Nikkei ponderan por precios y no por capitalización, aunque este cálculo difiere de una media simple ya que el divisor es ajustado.
- HANG SENG: Es el principal índice del mercado de valores de Hong Kong publicado por el Hang Seng Bank. El índice está compuesto por 33 valores, que de forma agregado representan aproximadamente un 70% de la capitalización total de los valores negociados en la Bolsa de Hong Kong. Su valor base es de 100 puntos a 31 de Julio de 1964. Sus valores ponderan por el criterio de capitalización. Para formar parte del índice, el valor debe estar dentro del 90% de empresas con mayor capitalización y volumen y haber cotizado en la Bolsa de Hong Kong durante más de 24 meses.
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