Si alguna vez has operado con futuros, contratos por diferencia (CFDs) o instrumentos derivados, es probable que te hayas encontrado con el término roll over.
Pero ¿qué significa realmente? ¿Cómo afecta a tu estrategia de trading? Y lo más importante: ¿es algo que debes evitar o puedes usarlo a tu favor?
En este post te explicamos todo lo que necesitas saber sobre el roll over en trading, con ejemplos claros, consecuencias prácticas, preguntas frecuentes, y consejos avanzados para gestionarlo correctamente como un trader profesional.
¿Qué es el roll over en trading?
El roll over es el proceso por el cual una posición abierta en un contrato con vencimiento (como los futuros) se traslada al siguiente contrato disponible, normalmente con un vencimiento posterior.
Esto ocurre porque muchos productos financieros tienen una fecha límite de validez. Si quieres mantener tu posición abierta más allá de esa fecha, tienes que hacer “roll over”, es decir, cerrar el contrato actual y abrir uno nuevo.
En algunos instrumentos como los CFDs, el roll over también puede referirse al ajuste diario de intereses que se aplica cuando dejas una posición abierta de un día para otro. Esto se conoce como swap.
¿Dónde aplica el roll over?
El roll over afecta a distintos instrumentos financieros, entre ellos:
- Futuros: contratos con vencimientos definidos (mensuales, trimestrales). Cuando se acerca el vencimiento, el trader debe decidir si cerrar la posición o transferirla al siguiente contrato disponible.
- CFDs (Contratos por Diferencia): si mantienes tu posición de un día para otro, se genera un coste de financiación (swap) calculado en función del volumen y la duración de la operación.
- Forex (mercado de divisas): las posiciones que se mantienen abiertas al cierre de sesión generan intereses positivos o negativos según el diferencial de tasas de interés entre las dos divisas.
Ejemplo práctico con futuros
Supongamos que estás largo (comprado) en un contrato de futuros sobre el índice S&P 500 con vencimiento en junio. Pero estamos a mediados de mayo y el vencimiento se acerca.
Para mantener tu posición, debes hacer roll over:
- Vendes tu contrato actual (junio).
- Compras el siguiente contrato disponible (septiembre).
Esto puede implicar una pequeña diferencia de precio (llamada spread de roll over), un deslizamiento y comisiones adicionales, dependiendo del broker y el instrumento.
Es habitual que las plataformas ofrezcan esta operación de forma automatizada durante los días previos al vencimiento, pero también puedes hacerla manualmente.
Ejemplo práctico con CFDs
En los CFDs, no hay vencimiento, pero si mantienes una posición abierta de un día para otro, el broker aplicará un swap diario. Puede ser un cargo o un abono, dependiendo de:
- Si estás largo o corto.
- El activo subyacente.
- El apalancamiento utilizado.
- Los tipos de interés de referencia y los diferenciales establecidos por el broker.
Por ejemplo, si mantienes una posición larga en el DAX30 durante la noche, podrías pagar 1,5 puntos diarios como coste de mantenimiento. En cambio, si estás corto, podrías recibir un abono, aunque esto depende del entorno de tasas.
¿Cómo se calcula el swap?
El swap suele calcularse así:
Swap = (Tasa de interés base del activo – tasa de interés de la divisa cotizada) x valor nocional / 365 días
Además, en muchos brokers se aplica un triple swap los miércoles para cubrir el fin de semana, ya que el mercado permanece cerrado, pero el coste de financiación sigue corriendo.
Ventajas y desventajas del roll over
Ventajas
- Permite mantener posiciones a largo plazo sin perder la exposición al activo.
- Puede generar ingresos pasivos si el swap es positivo (carry trade en Forex).
- Te da flexibilidad operativa en mercados con vencimiento.
- Posibilidad de automatizar la gestión con plataformas avanzadas.
Desventajas
- Puede implicar costes adicionales (spreads, swaps, comisiones).
- Puede alterar tu precio de entrada si no estás atento al deslizamiento.
- A veces genera confusión en traders novatos si no entienden el ajuste.
- Requiere una gestión activa si estás operando varios contratos simultáneamente.
¿Cómo gestionar el roll over correctamente?
- Consulta el calendario de vencimientos de tu broker para saber cuándo se aplicará el roll over automático.
- Revisa los swaps diarios: algunos activos tienen swaps negativos muy altos que pueden comerse tus beneficios si mantienes posiciones durante mucho tiempo.
- Utiliza alertas o automatizaciones: algunas plataformas permiten programar alertas días antes del vencimiento.
- Considera cerrar antes del roll over si el spread del nuevo contrato es demasiado amplio.
- Evalúa el impacto fiscal: los swaps pueden ser considerados como gasto deducible o ingreso, según la legislación fiscal de tu país.
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Conclusión
El roll over es una parte inevitable del trading con derivados, pero no tiene por qué jugar en tu contra. Si sabes cómo funciona, cómo se calcula y cómo impacta tus posiciones, puedes integrarlo como una variable más dentro de tu estrategia general.
Ignorar el roll over es un error típico de los traders principiantes, que muchas veces se sorprenden por swaps negativos acumulados o por movimientos inesperados del contrato tras vencimiento. La clave es anticiparte, gestionar bien y adaptarte a las reglas del instrumento.
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Preguntas frecuentes sobre el roll over
¿Puedo evitar el roll over?
Sí. Puedes operar en marcos temporales más cortos o cerrar la operación antes del cierre diario o vencimiento del contrato.
¿El roll over afecta a mi estrategia intradía?
Generalmente no, ya que el roll over sólo impacta si mantienes posiciones más allá del cierre diario (normalmente a las 22:00 GMT en muchos brokers).
¿Por qué algunos swaps son positivos?
Depende de las tasas de interés. Si estás largo en una divisa con tasa alta frente a una con tasa baja, puedes recibir swap positivo.
¿Qué diferencia hay entre rollover automático y manual?
En brokers profesionales, puedes configurar el roll over manualmente si deseas controlar el momento exacto del cambio de contrato o swap.
